Беспрецедентный ночной пролив крипторынка принес около $19 млрд ликвидаций, что в 20 раз больше, чем во времена коронавирусного падения, абсолютный анти-рекорд. Биткоин падал не так сильно: со 120,000 до 100,000 с резким восстановлением до 110,000, а вот все крупные альткоины теряли до 70-90% своей капитализации в считанные минуты. Тысячи крипто-фондов и отдельных публичных трейдеров словили ликвидации и обанкротились. Один из самых худших дней в истории крипты. В чем причины такого краха рынка, и как отработал портфель ULTIMA?

Если коротко, за данные сутки портфель показал нулевой результат (сам момент падения принес небольшую прибыль). Однако внутри портфеля стратегии повели себя очень по-разному: некоторые не открывали позиции в принципе, другие, агрессивно-трендовые, взяли большую часть падения, показав высокую прибыль, третьи, контр-трендовые, не справились с проблемами в работе бирж, получив существенные убытки: из-за каскадных ликвидаций и перегрузок в системе API крупнейших бирж отваливался на несколько минут, у стратегий не срабатывали лимитные заявки.

Важно отметить, что принцип диверсификации и портфельного инвестирования показал свою надежность в самых жестких обстоятельствах. Именно благодаря данной диверсификации Ultima не только пережил «кровавую баню» 10-11-ого октября, но и в принципе не уходил в просадку в течение всего движения.

Причины обвала? Пост Трампа о введении 100% пошлин на Китай аккурат после закрытия фондового рынка США, приведший к тому, что весь «страх» крупных игроков сконцентрировался на одном, относительно небольшом, крипто-рынке, который работает 24/7 без пауз на выходные и очевидно не был готов к подобным продажам, которые в свою очередь вызвали каскадные ликвидации и последующий глубочайший пролив рынка с резкими «откупами».

Мы ежемесячно анализируем десятки стратегий в поисках кандидатов для включения в портфель. Сегодня расскажем, как устроен наш процесс отбора и оценки.

Начинаем с анализа исторических результатов стратегии за весь период реальных торгов. Прогоняем данные через внутреннюю систему и получаем ключевые метрики: годовая, месячная доходности, глубина и длина просадок, худшие периоды, коэффициенты Шарпа, Сортино, Кальмара и многие другие. В случае, если первичные данные говорят о том, что стратегия улучшает показатели текущего портфеля — идём дальше.

Организуется видео-звонок с ключевыми членами команды (CEO, CTO, Head of Trading). Интервью проходит по заранее подготовленным вопросам, в том числе разбираем худшие исторические периоды стратегии, бэкграунд команды и их подход к управлению рисками.

Задача этого этапа – определить, начинаем ли мы тестировать стратегию на реальных деньгах или нет. С точки зрения стратегии, помимо самих результатов, мы смотрим на корреляцию с текущим портфелем (чем ниже - тем более привлекательна стратегия). Но даже идеальные исторические результаты не гарантируют компетентность команды (а в долгосрочной экспертизе это важнее торговых результатов прошлых лет). Поэтому нашим аналитическим отделом оцениваем подход команды к риск-менеджменту, готовности к "чёрным лебедям", используемую ими техническую инфраструктуру, бэкграунд и компетентность ключевых специалистов. Прибегаем к инсайдам — стараемся выяснить, какие из заметных в индустрии фондов уже работают с командой, собираем мнения коллег, конкурентов и т.д.

Если стратегия признается привлекательной, мы аллоцируем минимальный чек из собственных средств и начинаем важнейший этап дью дилидженса – тестирование. В течение 3–9 месяцев мы сверяем текущие результаты и отдельные показатели с историческими, погружаемся в торговую логику, оцениваем поведение стратегии в реальных рыночных условиях и её потенциальное влияние на портфель.

В случае, если стратегия достойно проходит данный этап, мы переходим к плавной интеграции стратегии в портфель, поэтапно увеличивая её долю.